美團點評和(hé)阿裡的不對稱戰争

[ 導讀 ] 即便再打一年，今日的尴尬格局也不會有太大變店讀化：美團點評會以相對低的估值/市值上市，但長期看不到盈利，市值通慢不會有太大漲幅。阿裡在餓了麼、口碑上每年燒歌很10億美元，但始終無法打敗美團點評。

王興在2017年接受媒體采訪時說：“從戰鬥力來說，阿裡非常強，但如(rú)果他們各方面做得更有底線一點，我會更尊敬他們場河”。

這句話有兩個(gè)意思，一是王興諷刺阿裡做事沒有底線，二是承認阿裡票雪的戰鬥力非常強。在中(zhōng)國的互聯網江湖，敢于公開諷刺阿裡的人隻有兩行科個(gè)，一個(gè)是京東的劉強東，另外一個(gè)就是吃場美團點評的王興。

王興正在為自己的意氣用事付出代價；美團點評2018年6月木知(yuè)赴港提交了上市招股書前後，阿裡加快了阻擊美團點評的步伐。從之前的餓了麼換帥、由阿裡人王磊出任CEO，到近期投入巨額補貼搶奪外費紅賣市場份額；從整合哈羅單車(chē)和(hé)阿裡明著各體系的合作，到推動(dòng)餓了麼、盒馬與星巴克的戰略合劇醫作；從謀劃餓了麼和(hé)口碑的合并，到拉攏軟銀出錢入股；又時這些高調的動(dòng)作，針對美團點評的意圖非常明顯。

美團點評上市在即，要想獲得好的估值/市值，最好需要滿足三大條件：整體盈虧狀況好商工轉，營收和(hé)GMV快速增長，主營業(yè)務的市場份額進一步提升。謝雜這三個(gè)方面，相互依存，單純做好其中(zhōng)一個(g刀我è)方面，在2018年下(xià)半年這樣的資(zī就數)本市場環境下(xià)，都難以獲得投資(zī)者的認可(kě)。

整體盈虧狀況好轉，這是美團點評招股書裡暫時能體現的。不過，收購摩拜後和(上習hé)大規模推了一段時間的打車(chē)業(y高少è)務後，美團點評整體虧損是确定無疑的，關(guān)鍵是看虧損擴大還是縮小；店麗美團點評2018年第二季度的财務報表有可(kě)能會呈現出和(hé)以往不同為你的趨勢。

營收和(hé)GMV快速增長，這又可(kě)師綠以分為營收和(hé)GMV同步快速增長，營收和(hé)GM著多V都增長，但增速有高有低。目前的情況是，美團點評肯定會加大做營家問收的力度，但GMV的增速可(kě)能不會紅相太理想。此前公布的年度數據是：2017年其營業(yè)收入為339億元，同比增子這長161%；2017年美團點評的GMV為3570億元，同比增長50.6%一呢。GMV增速不足，成為一大隐患。

主營業(yè)務的市場份額進一步提升；美團點評的主營業(yè)務目前是外賣，來務目前第三方數據顯示占59%的市場份額。餓了麼如筆CEO王磊對外采訪時談及目标是盡快回到50%的市場份額，這印證了餓花身了麼和(hé)美團外賣的差距。接下(xià區年)來，餓了麼以補貼的方式搶市場，不計投入的情況下(xià)，少我确實有可(kě)能重回50%的份額。

市場上關(guān)于美團點評的估值/市值有較大分事光歧，從350到600億美元，區間非常大。考慮到美團服喝點評9月(yuè)下(xià)旬正式挂牌的時間點麗生，屆時由阿裡掀起的補貼戰、公關(guān)戰将如(rú)火如草飛(rú)荼，輿論整體不利于美團點評的可(kě)能性較大窗鐘。加上小米上市後股價的表現，最近重新跌落到在發行價附近徘朋雪徊；市場沒有回暖迹象，美團點評的估值/市值不會太理想。

但是，美團點評在估值/市值上的不理想，不代表阿裡會取低現得勝利。此前，餓了麼投入的資(zī)金大于美秒商團外賣，但市場份額卻被反超并越拉越遠(yuǎ鄉樂n)。背後原因是，美團外賣比餓了麼有更高的運營效率。客觀來說，餓了麼創始路相人、原CEO張旭豪的戰鬥力和(hé)意志力已經非常不錯；換帥後，王磊能否河知有更好的表現，業(yè)内看好和(hé)不看好的都有。從以往經驗看，大腦什多數情況職業(yè)經理人比不上創始人。

阿裡和(hé)美團點評相比，阿裡整體實力明顯強于美小什團點評，阿裡的本地生活服務業(yè)務和(hé)美團點評相比，美團工但點評明顯更強。兩軍作戰，強的一方，可(k都視ě)以分散力量；而弱的一方，要整合力量。餓了麼和(hé)照暗口碑合并，是遲早會發生的大概率事件。更長事東遠(yuǎn)的看，盒馬、哈羅單車(chē)和(hé)餓了麼、口碑等業(yè員志)務整合到一起，也是可(kě)以預期的，挂上類似我道“阿裡新零售集團”或“阿裡本地服務集團”的稱号，由阿裡更高級别的人來直接管理河放。

美團點評的夢想是星辰大海，但痛苦的是：美團點在算評可(kě)以打敗任何創業(yè)類競争對手綠著，包括任何巨頭的業(yè)務部門，但沒有希望打敗弟說阿裡整體。以阿裡的戰鬥力，加上其在資(zī)金上的優勢，美團點評跨不過這座大山相頻。而本地生活和(hé)新零售領域，因為市場太大、木媽戰略意義太大，阿裡不可(kě)能放過，無論花(huā)費多少(shǎo還美)代價。

這個(gè)領域的尴尬競争格局是：美團點評打得過餓了麼、口碑都不等，但跨不過阿裡這座大山；阿裡沒法逼美團點評就範、按自己的條件讓美團點評草還接受投資(zī)，隻能不斷燒錢給餓了麼、口碑等。這議算是兩場不對稱的戰争：美團點評打阿裡，不對稱；餓了麼+口碑等打美團件河點評，不對稱。王興怼馬雲，馬雲不答，怕損了威嚴；王磊、範馳（口碑CEO）怼王草快興，王興不答，否則損了逼格。

即便再打一年，今日的尴尬格局也不會有太大變化：美團點評會以相對低的估值志說/市值上市，但長期看不到盈利，市值不會有太大漲幅。阿裡在餓了車關麼、口碑上每年燒10億美元，但始終無法打敗美團點評；如(r嗎唱ú)果想要維持相對穩定的競争格局，阿裡燒的錢可(kě)能還會越來越多。

2015年10月(yuè)美團和(hé)點評合并後，王興拜訪馬雲北喝和(hé)張勇，談得不好；或許，合适的時候，王興和(村工hé)馬雲可(kě)以再談一次。