海底撈赴港IPO，食品安全成最大攔路(lù)錯窗虎

[ 導讀 ] 5月(yuè)17日，海底撈國際控股在港交所遞交上市申請下畫。據招股說明書顯示，2017年，公司營業(yè)總額為106.37答畫億元。食品安全成為海底撈申請上市的第一大攔路(lù)虎，伴随着中(道歌zhōng)式餐飲的激烈競争，品牌老化也是海底撈不得不正視的關麗就(guān)鍵。

圖片來自圖蟲創意

5月(yuè)17日，海底撈國際控股在港交所遞師愛交上市申請。據招股說明書顯示，2017年，公司營業(yè)總額為106.37億元，同通都比增長超35%；年利潤達11.94億元，同比增長約自訊21.7%，目前已成為全球最大的中(zhōng)式餐飲集團。

将近4萬億的中(zhōng)國餐飲市場，上哥少市企業(yè)卻屈指可(kě)數。因為标準化、财務不透明等因素，中(zhōng)國餐飲往可有往被資(zī)本拒之門外。而食品安全也成為海底撈申請上市的第一大攔路(lù)虎，如行“老鼠門”造成的重創給海底撈敲響了警鐘。伴随着中(zhō服我ng)式餐飲的激烈競争，品牌老化也是海底撈不得不正視的關(g人市uān)鍵。（點擊閱讀《改革開放四十周年紀｜百億時代，海底撈的焦慮東票與革新》）

中(zhōng)國品牌研究院研究員朱丹蓬對億歐表示，餐飲産業船的(yè)鍊條的複雜性決定了整體食品安全的管控難題，這一點對海底微習撈來說也是巨大的挑戰。未來海底撈更多的是國際化進程，食品安全可(kě)綠窗以保證的前提下(xià)，依托百億的體量和(hé)品牌，才能得到股民的追錯跳捧。

2017年營收過百億 排名中(zhōng)式餐飲第一名兵農 

成立于1994年的海底撈，因為貼心到變态的玩做服務，曾被稱為“業(yè)界神話”。 創始人張勇更是通(tōng)過底料分拆上市等資上放(zī)本運作構建了集合頤海國際、蜀海供應鍊等為一體的餐飲集團。

截至最後實際可(kě)行日期，海底撈擁有及運營的餐飲數量達320家。包括中(zhōng)國内地的2家遠96家餐飲以及24家位于台灣、香港及海外在新加坡、韓國、日本及美國的餐廳。

▲海底撈近三年營收

根據沙利文(wén)報告，按2017年收入計算，海底撈在中(zhōng)國和(hé短能)全球的中(zhōng)式餐飲市場中(zhōng)均排名第一。據招股說明書，海底撈收益由2015年的57.57億元按35.高醫9%的複合年增長率增至2016年的78.08億元，兵東并進一步增至2017年的106.37億元；年度利潤由2015年的4.12億去看元增至2017年的11.94億元，複合年增長東學率為70.5%。

海底撈預期，2017年至2022年中(zhōng)國餐飲服務市事兒場繼續以複合年增長率9.6%保持穩步快速增長，2022年總收入将達到6280冷很0億元。

二線市場成主力 外賣業(yè)務快速增長

據海底撈遞交的招股書透露，二線市場才是海底撈的主要戰場。其超過一半的餐廳都分布在二線城市，共有區美120家，同店銷售35.2萬元，同樣排名首位。不過三線城市也充滿潛力，表現在同店銷售增新下長率最高，達到16.3%。此外，海底撈人群消費為97.7元，已接近百元。有趣的是，這一數字在村物三線城市不降反增，甚至高于二線城市。

▲海底撈營收分布圖

外賣業(yè)務被認為是促進其業(yè)績增長的主要動(dòng)力之一。自2010年提供外賣業(yè)務以來，截制友至最後實際可(kě)行日期，海底撈于中(zhōng)筆校國超過40個(gè)城市經營外賣業(yè)務。利沙文(wén)報告，海劇林底撈中(zhōng)國首家推出外賣業(yè)務的火鍋內開餐廳。其外賣業(yè)務收入也由2015年的7407萬增長至2017年的2.2億腦文，目前已占據營收的2%左右。

國際化也成為海底撈下(xià)一步布局的重點。海底撈目前在中(zhōng)國内地以外擁有19家餐廳，2017年營收達森山到7億，人均消費遠(yuǎn)高于國内，達到179.6元。創始人張勇表示，海底撈預計今年會在倫敦、澳大利亞、加拿大如東等海外市場新開多達10家門店。

食品安全成第一大攔路(lù)虎 海底撈上市存挑戰

由于營收不透明，中(zhōng)國餐飲企業(yè)校我上市困難重重。主營山西“手工面”的九毛九在遞交上市申請後又主動(dòng)終止I民如PO，内部人士稱“政策環境不好，來年再報。”粵式火鍋大佬也于近期借殼謀求錯內上市。雖然在現階段取得了亮(liàng)眼的業(yè)績，但餐飲的輛近管理紛繁複雜，涉及的鍊條從供應鍊到消費者，随電西着門店的快速擴張，海底撈也将面臨諸多考驗。

海底撈在招股書中(zhōng)提到，由于快速擴張，風險到視主要涉及運營層面，尤其在食品安全及質量一緻性、餐廳店長日信人才庫、供應鍊管理方面。以服務為最大特色的海底撈坦言，“如(rú)果用什亮餐體驗質量下(xià)降，我們的餐廳無法持續成來畫功。”

而食品安全也是海底撈亟待解決的主要問(wèn)題。2017年8月(yuè)，海底撈兩家門店被曝出衛生問(wèn)題，廚房那器(fáng)出現老鼠、沾有油性食物殘渣的洗碗機以及一雪哥名試圖用湯勺修理下(xià)水道堵員工。盡管海底撈在第一時間發表緻歉聲明并作出一系列調整，涉事餐廳也在整改後恢複營知麗業(yè)。但無疑，這次事件對海底撈的品牌造成重創。正如(rú)招股書術花中(zhōng)提到的，“質量控制體系任何重大失還鐵誤或缺陷或會對我們的影響、财務狀況及經營業(yè)績産生重大不利影響。”